国星光电：定增审核通过，期待下一步布局
事件：公司公告称，5月6日，公司非公开发行股票方案获证监会审核通过。
公司定增方案顺利过会。根据定增方案，方案实施后，广晟公司的持股比例将进一步上升至20.07%，股权结构变更完成，对公司下一步资本运作，以及推进混合所有制改革奠定了基础；员工持股计划的实施，也进一步提升了员工工作的积极性。同时，募集资金到位，公司将加快扩大小间距LED及户外表贴LED显示屏器件的产能，为迎接市场爆发做好产能保障。
公司未来看点：1、LED照明渗透率将持续上升，公司下游大客户佛山照明、阳光照明等LED照明产品出货量快速上升，带动公司LED白光器件销售收入的快速增长；2、公司大尺寸LED背光器件凭借性价比优势，在台湾客户的供应占比持续上升，带动公司LED组件销售收入的快速增长；3、随着小间距LED显示屏市场规模的快速增长，公司作为国内LED显示屏器件龙头厂商，凭借技术与先发优势，有望迎来持续高增长；4、公司非公开发行股票顺利完成后，实际控制人将变更为广晟公司，公司将成为广东省国资委旗下唯一的LED上市公司平台，未来混合所有制改革可期。
风险提示：下游LED照明渗透率不及预期的风险；小间距LED显示屏市场发展不及预期的风险；行业竞争加剧，产品价格下跌的风险。
飞乐音响：照明国家队与民企工程商之深度融合
公司收购申安集团的业绩超市场预期，增长信心来自于并购之后的协同效应，有望成上海仪电混合所有制改革的突破口。
投资要点：
我们看好并购方申安集团在高亮度LED照明工程的技术实力、示范效应，以及亚明照明的管理效率提升进程；若并购顺利完成，产业链垂直整合的协同效应将带来业绩大幅提升。
申安集团是LED景观照明领域的金螳螂。专攻高亮度LED照明、高端工程占比高是区别于其他照明工程之处；公司已完成多项重点建筑物、高速公路的照明项目，示范效应国内首屈一指；新任景观亮化设计师谢卫钢也是国内一流专家。我们推测申安订单饱满，看好申安借助上市公司平台，提升融资能力后的工程项目持续增长前景。
公司治理结构改善进度可能快于市场预期。市场担心国资和民企的管理难以磨合，而公司在公告中明确表示“组织结构和管理体系需要向更有效率的方向发展”；通常而言，国资更看重资本保值增值，这与民企做大市值的动力一致；目前申安做工程强，亚明做产品强，双方很好的形成优势互补。预计申安未来可能较快实现主导运营，并推动股权激励方案进一步提升管理效率。
我们看好飞乐音响定位智能照明后的差异竞争优势。预计在仪电控股的大平台下，公司未来可能成为集团内智能化照明战略的主要实施单位，借助控股股东在信息化领域的积累，实现智能照明的差异化优势。
