近年来，LED显示屏行业“马太效应”越发明显，大者恒大，强者愈强。一个行业，两种光景。这边，大公司频获大单，聚集人才吞并渠道；那边，小公司度日维艰，只等着撑不下去扔下一众员工和供应商。而在两极分化的过程中，资本主导下的企业并购逐渐代替行业洗牌，成为重要的推动力量。

2014年，各上市企业全员进入了“军备竞赛”状态。除艾比森、奥拓电子（这两家也在进行收购中）之外，其他都有重量级的收购案发生。据大屏幕业绩榜不完全统计，2014年LED显示屏行业共发生了8起并购，见表一。

表1：2014年LED显示屏行业收购案

分析2014年的企业之间的并购，有三个特点比较明显。

横向并购频发

按照并购对象来分，并购分为横向并购和纵向并购和混合并购三种。横向收购是指同属于一个产业或行业，生产或销售同类产品的企业之间发生的收购行为。例如，洲明科技收购蓝普、联建光电收购易事达、雷曼光电收购康硕展都是典型横向收购。纵向收购是指生产过程或经营环节紧密相关的公司之间的收购行为。纵向收购以德豪润达先后收购锐拓显示、雷士照明、维美盛景最为典型。混合并购是发生在不同行业企业之间的并购，即通常所说的跨界。华侨城收购康佳视讯，海伦哲收购巨能伟业都可以归在混合并购里。而相比2013年，2014年的横向并购十分密集，说明行业已经从增量竞争转变为存量竞争。

表2：2013年LED显示屏行业并购

通过对比可以发现，2013年的并购集中在混合并购和纵向并购这个两个范畴。除了信达光电收购安普光，并没有出现同行之间的并购行为。而在2014年，同行之间的并购占了很大的比重，表现为上规模企业对一些细分领域占优势企业的收购。洲明科技收购蓝普、联建光电收购易事达，业界两艘“十亿”级的LED显示航母就此组建。而最近利亚德收购金立翔，也可以看做是这种市场潮流在2015年的延续。业绩榜判断，在接下来的一年里，相信会有更多横向并购的案例出现，换言之，行业的集中程度将大幅度提高。

LED照明上市公司跨界并购LED显示屏企业

近年来，除了洲明科技、上海三思之外，LED显示屏企业转型照明大多以失败告终。但不可否认的是，LED显示屏行业经过多年发展之后，一些企业在特定地区和行业的渠道资源，对目前仍以工程销售为主的LED照明企业来说十分宝贵。LED显示屏和LED工程类照明产品销售模式类似，渠道重合度高，协同效应明显。于是，在流通渠道上与传统照明竞争失利后，LED照明企业试图借助LED显示屏工程渠道的优势借道超车。

在雪莱特对富顺光电的收购案中，雪莱特看重的是其在福建区域政府、银行、电信、交通等行业的客户资源和工程资质，希望以此打开更加广阔的户外照明领域和行业客户市场。而勤上光电通过控股彩易达，在内可以完善其LED路灯业务在北方的销售渠道，对外可以借助彩易达在印尼的外贸资源，辐射东南亚市场。业绩榜认为，规模不大但渠道优势明显的区域性LED显示屏企业将成为稀缺资源，对LED照明上市企业有较高的收购价值。

出现了技术垄断为目的收购

2014年12月30日，利亚德子公司香港利亚德与荷兰DIMENCO公司签订相关协议，拟议9.9万美元认购Dimenco9%的股权。此外，利亚德还与DIMENCO签署了《技术授权协议》，协议有效期为10年。该协议规定，Dimenco不得向第三方转让、授权或提供任何基于LED显示领域的三维技术。据了解，荷兰DIMENCO公司是从飞利浦分拆出来的一家裸眼3D技术解决方案公司，凭借“柱状透镜技术”在裸眼3D领域有较高知名度和领先地位。利亚德4月11日在北京InfoComm展上发布的110吋裸眼3D LED电视，就是与该公司联合研发的。

可以看出，利亚德参股Dimenco的意图十分明显。裸眼3D未来将在广告、影院、家庭等领域有广阔前景。通过参股Dimenco，不但加快了利亚德在裸眼3D领域的研发速度，而且达到了技术垄断的目的，树立了较高的进入门槛。

以投资换技术，这在LED显示屏行业并不多见。也许，随着裸眼3D、户外小间距、智慧显示和创意显示等技术趋势的日趋明显，这样的案例会越来越多。

2014年行业并购呈现的一些特点，将在2015年进一步延续。新年伊始，利亚德以8.9亿元收购金立翔、励丰的大手笔拉开行业的整并大幕，其他公司也厉兵秣马，蓄势待发。兼并重组风潮愈演愈烈，新的市场格局即将显现。