LED芯片行业整体库存水位大幅度降低，而韩国、日本和台湾产芯片能扩张较谨慎，因此在LED照明需求启动后迎来了LED芯片行业的景气周期。此前三安光电同国内主流封装厂(如国星光电(9.20, 0.07, 0.77%))达成战略合作反映出目前LED芯片供需偏紧，封装厂和芯片龙头战略合作将成为趋势。
三安光电同国内下游主流封装厂的合作持非唱放的态度，通过和国内主流封装大厂签订战略合作协议有望做大做强LED生态从而获得芯片业务规模经济。公司在LED领域已经具备了“规模” “专利” “出黑”的护城河，中国未来会是全球LED照明生产的中心，并且也是LED照明消费的主力，因此我们看好公司打造LED行业生态将大幅受益此轮LED照明景气，从而成长为LED芯片界的“台积电”。
三安光电同国内下游主流封装厂的合作持非唱放的态度，通过和国内主流封装大厂签订战略合作协议有望做大做强LED生态从而获得芯片业务规模经济。公司在LED领域已经具备了“规模” “专利” “出黑”的护城河，中国未来会是全球LED照明生产的中心，并且也是LED照明消费的主力，因此我们看好公司打造LED行业生态将大幅受益此轮LED照明景气，从而成长为LED芯片界的“台积电”。
商业模式迈向IC制造龙头台积电，长期成长逻辑清晰
LED行业进入平价化时期，竞争的重心越来越多地转移到规模竞争上。无论是国际LED国际大厂客户还是国内客户，未来在没有太多成本和技术优势的情况下，将LED芯片制造业务交给专业芯片制造企业是行业未来的趋势，这一趋势类似过去IC企业把芯片制造环节外包，在这过程中催生了千亿美金市场的台积电。我们认为三安有望复制台积电商业模式和成长路径，凭借成本和规模优势获得成长空间。
