以下是由国信弘盛创业投资有限公司执行总经理李信民从其专业的角度上简析的“新三板的发展现状与趋势”。仅供参考。
在演讲中，李信民先后介绍了新三板企业行业分布现状、经营现状、融资现状、市场交易现状，以及分层情况。全国中小企业股份转让系统(俗称“新三板”)，是经国务院批准设立的中国第三个全国性证券交易场所。据悉，新三板的设立和发展是建立我国多层次资本市场的基石，是促进“大众创业、万众创新”政策实施的主要抓手。官方给它的定位，是非上市股份公司股票公开转让和发行融资的市场。即为挂牌公司提供股票交易、发行融资、并购重组等相关服务，同时也为市场参与人提供信息、技术和培训服务。
事实上，新三板与沪深交易所和区域性股权市场有着诸多的异同，首先看新三板与沪深交易所的相同之处：(1)都是多层次资本市场的组成部分;(2)都是全国性的证券交易市场，都受证监会统一监管。而不同之处包括：(1)服务对象不同。新三板的服务对象非上市股份有限公司，主要为创新型、创业型和成长型中小微企业提供资本市场服务。而沪深交易所的服务是上市公司，主要为成熟企业提供资本市场服务;(2)交易方式不同。新三板目前主要采取的是协议转让、做市转让2种交易方式。沪深交易所主要采用连续竞价和大宗交易等交易方式;(3)投资者准入条件不同。新三板实行更为严格的投资者适当性管理制度。
接着看新三板与区域性股权市场的相同之处：(1)都是多层次资本市场的组成部分;(2)都主要为创新型、创业型和成长型中小微企业提供服务。而不同之处包括：(1)地位不同。新三板是国务院批设、纳入中国证监会监管的全国性证券市场，挂牌公司股东人数可超200人。区域性股权市场一般由省级地方政府设立和管理，受国发〔2011〕38号文和国办发〔2012〕37号文的约束，挂牌公司股东人数不能超过200人;(2)交易制度不同。新三板在交易制度选择上没有障碍，可以采取连续、标准化交易。区域性股权市场一般股份不能拆细交易(“非标准”)，交易频率须严格执行T+5(“非连续”)。
同时可以看到，与创业板和主板(包括中小板)相比，新三板具有以下两个显著特征：一是进入门槛低，对拟挂牌企业的盈利、股本等财务指标没有太高要求;二是市场化程度高，在挂牌方面，实行真正意义上的注册制，大大缩短了企业挂牌所需时间。
李信民又谈到新三板企业行业分布现状，他指出，从行业分布规模看，截至2016年3月14日，新三板挂牌企业行业分布广泛集中于信息技术、工业、材料以及可选消费等行业，其中，信息技术挂牌家数最多，共有1,743家，占比为高达28.81%;其次是工业型企业，挂牌家数为1,705家，占比28.18%，信息技术和工业的总占比超过企业总数的一半，这与国家两化融合的发展战略相符;其他行业挂牌家数则较为分散。从行业分布特点看，新三板挂牌企业多集中于技术密集型的高新技术企业，进一步表明新三板的定位是服务于创新、创业、中小微型企业。
再来看新三板企业经营现状方面的具体情况，据全国股转系统官方统计显示，截至2016年4月30日，在应披露2015年年报的6,945家挂牌公司中共有6,883家挂牌公司按时完成年报披露工作，剩余62家未按时披露年报的公司已做停牌处理。从年报披露情况看：
(1)、2015年，挂牌企业实现营业收入总计为11,297.90亿元，同比增长15.71%;实现净利润总计为879.30亿元，同比增长40.06%。显示企业盈利能力有所增强。
(2)、从盈利面看，5,711家公司实现盈利，占比82.97%，同比基本持平;其中，4,532家公司实现了净利润增长，占比65.84%;3,892家公司实现了营收和净利润双增长，占比56.55%;1,817家公司净利润翻番，占比26.40%。说明大多数公司实现了业绩增长。
(3)、2015年，挂牌企业平均营业收入1.64亿元，同比增长17.33%;平均净利润1,293.65万元，同比增长41.75%;平均净利润率7.87%，同比提高1.36个百分点;平均总资产2.82亿元、平均净资产1.25亿元，分别同比增长29.87%和48.95%。剔除金融业后，平均营业收入增长16.04%，平均净利润增长34.61%，平均净利润率6.71%;平均总资产、平均净资产分别同比增长22.38%和43.88%。说明挂牌企业的整体质量在不断上升。
新三板企业融资现状到底如何?据介绍，经历了迅速扩容的新三板，在2015年体量不断壮大，其中一个显著标志就是新三板融资能力明显增强：股转系统发布的数据显示，2015年，新三板全年股票发行次数为2,565次，融资额总计达到1,216.17亿元，不仅远超2014年新三板的融资总额(仅为132.09亿元)，同比增长了8.2倍(与此同时挂牌公司数增长幅度为2.26倍);更一举超越创业板(国金证券研报称，2015年全年，创业板增发募集资金规模为1,156.3亿元)。
2016年上半年，虽然新三板市场实施的定增事项已逾1,500次，募集资金总额已达671.34亿元。但据东方财富Choice数据显示，从单月数据来看，2015年11月新三板融资额高达244.73亿元，而12月融资额迅速萎缩，仅为115.58亿元，降幅逾五成;进入2016年以来，新三板单月融资水平仍未能恢复到此前的“鼎盛”时期，今年1月~4月，新三板单月融资额始终维持在100多亿元的区间，尤其是刚刚过去的5月，单月融资额为87.69亿元，已不足100亿元。
这说明新三板融资逐渐进入“寒冬”(自去年下半年中国证券市场经历史无前例的大股灾之后，伴随着估值的下降，整个资本市场的融资功能也在减弱)。但与创业板融资相比，今年上半年新三板的融资成绩不算太差。据东方财富Choice统计，今年上半年共有80家创业板企业完成定向增发融资，累计融资额为900亿元。
另外，相关统计显示，扣除类金融企业融资后，2016年上半年，新三板企业的融资额为698亿元，而去年同期仅为204亿元。也就是说，与去年同期相比，今年有更多的资金流向了实体经济。那么哪些行业更容易在新三板上融到钱呢?答案是信息技术和文化传媒行业。
据统计，剔除金融业后，2016年上半年，新三板融资额超过1亿的企业总共有140家，募集总额为389.25亿。从行业来看，信息技术行业融了83.34亿元，排名第一(事实上，不扣除金融业也是这么个情况);文化传媒行业融资额为81.8亿元，排名第二;排名3-5的行业分别是基础化工、医药生物和机械设备。
接着他指出了新三板市场交易现状，一直以来，新三板市场交易活跃度备受诟病。截止2016年上半年(6月30日)，新三板挂牌公司共计有7,685家，其中，成交记录为“零”的挂牌公司达4,747家，占比超过六成(61.77%)，且均为协议转让“麾下”;而在剩余的2,938家有交易记录的公司中，转让方式为协议转让的共计有1,406家，占比47.86%;转让方式为做市转让的共计有1,532家，占比52.14%。另据东方财富Choice数据统计，在2016年上半年的120个交易日中，新三板有连续交易记录的仅有56只股票，占比0.73%，其中，53只为做市转让，3只为协议转让。新三板中共计168只个股上半年成交额超过1亿元人民币。
值得留意的还有新三板分层情况，根据相关标准，2016年6月24日，全国股转公司公布了最终名单，有953家企业进入首发创新层。据统计，自6月27日股转系统正式实施分层管理至7月1日的实施首周，创新层公司股票成交金额为16.9亿元，约占该周总成交金额34.55亿元的49%;在分层首周，新三板市场交易活跃度明显上升，日均成交量环比上升48%，日均成交额环比上升28%。
最后从新三板的总体发展趋势来看，首先可以看到，新三板无疑会是中国多层次资本市场公司发展速度最快、公司数量最多的一个资本市场。截止2016年6月30日，新三板挂牌家数已超过7,500家，至7,685家，较去年的5,129家增加2,556家。短短半年的增加家数已达到整个2015年增幅的七成。在其他因素不变的情况下，按照这个趋势，2016年年底新三板挂牌企业家数有望冲击“万家”大关。
第二，新三板总市值有望在2017年超越创业板总市值。2014年末，新三板总市值为4,591亿元;2015年末，新三板总市值达2.46万亿元，同比增长了5.35倍;2016年，新三板总市值有望超过5万亿。2014年，创业板总市值最高为2.49万亿;
2015年，创业板总市值最高为6.81万亿，同比增长了2.73倍;2016年，截止7月13日，创业板总市值约为5.31万元，不升反降。据预期，如果创业板IPO还是不能扩容，不再变革，按目前的发展趋势，新三板总市值有望在2017年超越创业板总市值。
